Tu capital. Tu llave. Tu beneficiario.
En cripto, custodia es el primer y último escalón de la confianza. Antes de hablar de retornos, hablamos de dónde vive el activo, quién lo regula, qué seguro lo cubre y qué pasa el día que algo sale mal. Esta página es la respuesta completa.
El capital del fondo no vive en una hoja de cálculo del GP. Vive en custodios regulados que rinden cuentas al regulador antes que al fondo.
Not your keys, not your coins. Para institucional, eso significa qualified custodian.
En cripto retail tiene sentido auto-custodiar — un hardware wallet en tu cajón resuelve el 95% del problema. En cripto institucional, no. Cuando administras capital ajeno, la pregunta no es "¿pueden hackearme?" sino "¿qué le digo al regulador, al auditor, al heredero y al inversor cuando algo sale mal?". La respuesta única es: qualified custodian.
Un qualified custodian es una entidad regulada — trust company, banco federal o broker-dealer — autorizada bajo derecho estadounidense para custodiar activos de terceros bajo el mismo estándar que un banco custodia un portafolio de bonos. Esto cambia tres cosas fundamentales:
- 01Segregación legal. Tu capital no se mezcla con el balance del custodian. Si el custodian quiebra, tu activo es tuyo, no es activo de la masa de quiebra.
- 02Auditoría continua. Los qualified custodians están sujetos a SOC 1, SOC 2 Type II y exámenes regulatorios periódicos. Ningún operador de fondo individual puede ofrecer ese estándar.
- 03Coberturas reales. Pólizas de Lloyd's, crime insurance y federal reserves cubren clases específicas de pérdida — robo interno, fallo de sistema, exploit del custodian. No es magia: es seguro tradicional aplicado a llaves criptográficas.
Cuatro nombres. Ninguno improvisado.
Cada fondo opera con uno o varios de estos custodians, dependiendo de la estrategia. La asignación específica está documentada en el offering memorandum del fondo y se comparte bajo NDA durante el KYC.
Fireblocks
EE.UU. · Israel · MPC + policy engine · trading wallet
La infraestructura MPC (multi-party computation) más madura del mercado para gestores. La llave nunca existe completa en un solo lugar — se reconstruye solo cuando se firma una transacción autorizada por la policy. Ideal para wallets de operación con límites por contraparte y dirección.
- Marco regulatorio
- NYDFS BitLicense (vía partners) · SOC 2 Type II
- Cobertura
- Cobertura Lloyd's of London hasta $50M, vía underwriters institucionales
BitGo
EE.UU. · Dakota del Sur · Qualified custodian · multi-sig hot/cold
Trust company regulada bajo South Dakota Division of Banking. Custodia qualified bajo el sentido de la SEC para advisers. Multi-sig 3-of-5 con llaves segregadas geográficamente. El cliente es beneficiario directo de un trust regulado, no acreedor en una bancarrota.
- Marco regulatorio
- Trust company regulada · SOC 1 + SOC 2 Type II
- Cobertura
- Pólizas individuales hasta $250M agregados
Anchorage Digital
EE.UU. · Federal · Banco federal · staking institucional
El primer banco federal de cripto de Estados Unidos, autorizado por la OCC en 2021. Sujeto al mismo marco regulatorio que un banco nacional tradicional. Custodia qualified, staking validator-grade, soporte para gobernanza on-chain (votos, delegación, signaling). Estándar máximo bajo derecho federal estadounidense.
- Marco regulatorio
- OCC National Trust Charter (federal banking)
- Cobertura
- Asegurado bajo el régimen federal · cobertura interna documentada
Coinbase Prime
EE.UU. · NYSE: COIN · Prime broker · liquidez + custodia
Brazo institucional de Coinbase Inc. Combina custodia qualified (cold storage segregado por cliente, no comingled) con acceso directo a liquidez en exchanges institucionales globales. Reportes financieros públicos como cotizada en NASDAQ — auditoría continua bajo normas SEC.
- Marco regulatorio
- NYDFS BitLicense · MSB FinCEN · cotizada NASDAQ
- Cobertura
- Crime insurance corporativa cubre custodia de la entidad
Los montos de cobertura citados son referencia pública de cada custodian al momento de redacción. Las pólizas evolucionan trimestralmente. La cobertura aplicable a un fondo específico depende del mix de servicios contratados — disponible en el offering memorandum bajo NDA.
Tres temperaturas. Una sola lógica.
No todo el AUM se mueve igual. Segmentamos el treasury en tres tiers — cold, warm y hot — para que el grueso del capital sea esencialmente inmovible y solo la liquidez operativa esté en riesgo activo.
Cold storage
85%+del AUMLa gran mayoría del capital. Cold wallets multi-sig 3-of-5 con llaves físicas segregadas en bóvedas geográficamente distintas (EE.UU., Suiza, Asia). Una operación cold requiere coordinación humana en ventana programada — no se puede mover sin autorización del IPS.
Warm wallet
10-15%del AUMOperación de rebalanceo y allocation. Multi-sig 2-of-3 vía Fireblocks MPC con policy engine: límites por contraparte, por dirección, por hora del día y por monto. Cualquier transacción fuera de los límites requiere upgrade manual con dual control.
Hot wallet
< 5%del AUMLiquidez operativa para fees, gas y trades de corto plazo. Direcciones whitelisted, montos micro, monitoreo on-chain en tiempo real con LOBO. Si una hot wallet fuera comprometida, el daño está acotado por diseño — no es un punto de falla sistémico.
Cinco controles. Ninguno opcional.
Key ceremony documentada
Cada llave se genera bajo procedimiento auditado: ambiente air-gapped, dos operadores, video grabado, hash registrado. La documentación queda bajo custodia legal con el bufete del fondo. Si alguien afirma "perdimos las llaves", existe trazabilidad para refutarlo.
Dual control en cada operación
Ninguna transferencia mayor a $25,000 USD se ejecuta con una sola firma. Mínimo dos personas — GP + admin operacional, o admin + custodian — autorizan cada operación. Sin dual control, la transacción no se transmite, no importa el rango de quien la inicie.
Dead-man-switch + sucesión
Procedimiento documentado para incapacidad o fallecimiento del GP. Las llaves no se pierden con una sola persona: existe un plan de sucesión con el bufete y un trustee designado. Para family offices que invierten generacionalmente, esto es no negociable.
Monitoreo on-chain 24/7 con LOBO
LOBO observa en tiempo real cada wallet del fondo, alerta sobre flujos anómalos, intentos de aprobación maliciosos en smart contracts, exposiciones a contrapartes con alertas de riesgo y depegs. Si algo se mueve fuera de patrón, el equipo lo sabe en minutos, no en días.
Auditoría externa anual
Un auditor independiente verifica anualmente: existencia de los activos (proof of reserves on-chain), match con el NAV reportado, controles operativos, cumplimiento del IPS. El reporte se entrega a los LPs sin filtros internos.
Lo que pasó con FTX. Por qué no puede pasar acá.
FTX no falló por un hack: falló por comingling — el dinero de los clientes se prestó a Alameda Research, una entidad relacionada. Daleki Capital está estructurado, contractualmente y operativamente, para que ese tipo de evento sea imposible. Aquí están las dos columnas.
- Capital del fondo en custodia qualified, segregado por LP, beneficiario directo.
- Multi-sig 3-of-5 con llaves geográficamente segregadas y key ceremony documentada.
- Auditoría externa anual + proof of reserves on-chain para cada LP que lo solicite.
- IPS escrito con drawdown ceiling, exposure caps y dual control sobre cada movimiento.
- Skin in the game: el GP invierte en cada fondo bajo las mismas reglas que el LP.
- No hay préstamo cruzado entre el fondo y vehículos del GP. Cero comingling.
- No usamos exchanges como custodia. Solo como pasarela de ejecución.
- No emitimos un token propio que represente IOUs sobre los activos del fondo.
- No financiamos actividades adyacentes (real estate, VC, otros negocios) con capital del fondo.
- El balance sheet del fondo es legible on-chain en cualquier momento por los LPs.
Custodia mitiga riesgo de contraparte. No mitiga riesgo de mercado.
Lo que esta página describe — qualified custodians, multi-sig, dual control, auditoría externa — protege contra una clase específica de riesgos: hack del custodian, robo interno, fraude operativo, falla del operador, escenarios FTX-style. Eso lo cubrimos con disciplina institucional.
Lo que no cubre — y queremos ser explícitos — es el riesgo de mercado. Bitcoin puede caer 70%. Ethereum puede caer 80%. Una stablecoin puede depegear. La regulación puede cambiar. La custodia perfecta de un activo que pierde 70% de su valor sigue siendo una pérdida del 70%. La custodia es el escalón base: necesario pero no suficiente.
El riesgo de mercado lo gestionamos con el IPS, position sizing, drawdown ceilings y disciplina de rebalanceo descritos en /thesis y /funds. Los dos sistemas trabajan juntos: custodia protege que el activo exista; el IPS protege cuánto exposure soporta tu portafolio.
Pide ver el setup. Lo enseñamos completo.
Durante el KYC compartimos contratos con custodian, certificados de cobertura, attestation de auditoría y, si lo solicitas, una llamada con nuestro contacto en el custodian. La custodia se demuestra, no se promete.
Daleki Capital gestiona capital de inversores calificados bajo acuerdos privados exclusivamente. Esto no es una oferta pública de valores. Las criptomonedas y activos digitales son altamente volátiles. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Toda inversión conlleva riesgo significativo, incluyendo la posible pérdida total del capital.